近年来，随着军改推进，机关非战斗部队逐步精简，国防支出的重心向加大武器装备建设方向发展，同时装备减少型号、旧装备淘汰等进一步激发了对现代先进军事装备的需求，我国装备订购费预期有持续增长的趋势，为国防科技工业带来了较大市场空间和发展机遇。

　　6月21日，武器装备供应商江西国科军工集团股份有限公司(以下简称“国科军工”或“公司”)正式登陆科创板，公司专注于导弹(火箭弹)固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。

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　　作为国有军工企业“混改”的先行先试者，国科军工主要遵循“作战需求牵引、技术创新驱动”的思路，长期专注于技术创新，承担多项军品重点型号任务和国家重点任务，已成为我国具有较强竞争力的地方军工企业之一，为我国国防事业作出了突出贡献。

　　国科军工军用产品业务涵盖导弹(火箭弹)固体发动机动力及控制、弹药装备两大板块，是国内少数从事导弹(火箭弹)固体发动机动力模块产品的科研生产企业之一，产品应用于我国现役多型号导弹、火箭弹，同时也是国内重要的弹药装备研制生产企业，行业地位较为突出。

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　　2020年~2022年，国科军工实现营业收入分别为5.74亿元、6.72亿元、8.37亿元，实现净利润分别为6258.04万元、7628.63万元、1.13亿元，其中军用产品收入占主营业务收入的比重分别达86.46%、90.93%、95.25%。近几年来，国科军工主营产品收入尤其是军用产品收入规模连续增长，主要得益于产品序列的增加和新产品的定型生产交付。

　　在军品领域，一个项目进入型号研制阶段，代表着研制完成后能够为公司稳定带来该产品的采购订单。截至2022年末，国科军工拥有军方主要定型列装批产项目24项，型号研制项目24项，为公司未来持续发展和盈利能力提升打下扎实基础；公司已承担40余项批产及型号研制任务，其中7项为国家重点工程任务，且80%以上为现役主战装备主用弹药或其关键部件。

　　目前，国科军工产品覆盖兵器装备领域中弹药装备和航空航天领域中导弹发动机动力及控制产品，形成双轮驱动体系，较一般仅从事某单一领域兵工企业产品扩展渠道更广，抗风险能力更强。

　　在导弹(火箭弹)固体发动机动力领域，国科军工承担了Yx系列、Px系列等多项国家重要列装导弹和军贸C系列导弹、WS系列火箭弹等多项固体发动机动力模块的研制批产任务；产品应用于我国新一代导弹或重点型号导弹，配用于我国新一代歼击机等作战平台，部分产品总体作战性能达到国际先进水平。

　　在弹药装备领域，国科军工主用弹药产品应用于以防空反导为主的多个场景领域，在防空反导弹药领域形成专业特色，具有竞争优势。

　　随着军改持续推进，我国武器装备更新换代速度明显加快，实战化战备训练频次显著增加。对此，国科军工在保持导弹(火箭弹)固体发动机动力模块及防空反导弹药领域竞争优势的同时，大力开拓产品种类和参与科研竞标，在导弹安全控制、引信及智能控制领域持续发力，各类产品收入稳步增长，有力支撑了公司业务规模的提升。

　　招股说明书显示IM电竞平台，国科军工深耕军工领域多年，产品跟随军事科技发展不断进行迭代和优化，形成了两大产品系列自主可控的技术体系，具备较强的军品技术攻关和配套研制能力，在数个细分产品领域形成持续性竞争优势。

　　目前，国科军工掌握了所涉领域内25项核心技术，其中多项核心技术为行业首创，处于行业领先水平。公司主要产品为我国主战装备主用弹药或其关键部件，产品技术水平和性能得到了军方单位等终端客户的认可。

　　具体而言，国科军工共形成12项导弹(火箭弹)固体发动机动力与控制类核心技术，在动力模块产品领域，形成了动力模块材料配方研制、制备及控制的系列核心技术，承担了多项主战导弹、火箭弹科研生产任务。其中高性能动力模块助剂技术、高性能复合推进剂等技术处于国内先进水平，新型隔热复合材料技术、高性能复合推进剂制备参数智能模型与控制技术等处于国际领先或国内领先水平。

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　　在弹药装备领域，国科军工在新质弹药、智能化引信领域形成了自有技术体系，应用于多款我国现役弹药产品。公司共形成13项弹药类核心技术，其中多弹种总体设计技术、战斗部高效复合毁伤技术等处于国内先进水平，大炸高聚能装药战斗部设计技术、整体脱壳技术、C&R双模复合目标探测技术等处于国内首创及领先水平。

　　凭借持续的技术积累与核心技术，国科军工在军方多个产品的“科研择优竞标”过程中取得了优异成绩，成为总装产品下配套采购的少数承制单位。基于自身的科研能力和核心技术，公司承担或参与了多项国家重点工程和“军队专项”科研项目，截至2022年末，累计承担或参与“军队专项”科研项目共11项，国家重点工程7项。

　　国科军工形成的先进核心技术与产品性能优势，离不开持续的研发投入。作为研发驱动型公司，国科军工高度重视研发环节，通过提高员工待遇打造优质的研发团队，从而保持在行业中的长期竞争力IM电竞平台。

　　2020年-2022年，公司研发投入金额分别为4553.37万元、6093.24万元及6467.39万元，三年累计研发投入1.71亿元，研发费用率分别达到7.93%、9.06%、7.72%，相比同行业可比公司平均值保持较高水平；截至2022年末，公司研发人员共计140人，占员工总数的比例为16.85%。目前，国科军工及其子公司共拥有133项境内已授权专利，其中发明专利26项(含19项国防专利)，具备丰富的技术开发经验和技术储备。

　　在军队产品升级换代过程中，国科军工不断推进研发管线的横向扩充和产品技术水平的纵向提升，赋能公司长期发展。截至2022年末，公司主要在研项目合计73项，在新一代智能弹药及引信、高燃速导弹(火箭弹)先进动力模块与控制产品等领域持续加大研发力度。

　　2020年-2022年，国科军工生产经营在行业景气度提升和自身研发生产能力增强的双重作用下，进入了高速发展的阶段。截至2022年末，公司有24个产品实现军方批量订货，24项正在进行的型号研制项目，为公司持续经营发展提供了坚实的基础。

　　国科军工拟通过此次IPO募集资金，用于统筹规划建设项目、产品及技术研发投入、补充流动资金及偿还项目银行贷款。

　　通过开展统筹规划建设项目，将实现现有技术和产品的产业化落地，进一步提升公司产品质量和交付能力；通过增加产品及技术研发投入，进一步提高技术研发能力和自主创新能力，提升核心技术整体水平和新产品研制能力；通过补充流动资金及偿还项目银行贷款为公司业务发展提供资金支持。

　　国科军工表示，国家政策的支持，以及公司具备良好的客户及市场基础、较强的技术开发经验及技术储备，将为募投项目的顺利实施提供强大保障。

　　对于军工行业的发展趋势，招股说明书显示，面对国防和军队现代化的需求，军工行业面临规模增长与结构升级的时代性发展机遇；我国国防预算保持高速增长，军工行业仍有较大上升空间；装备建设费用投入稳步提升，未来中国武器装备费用有相对提高的趋势；实战化训练持续增长带来军工装备订单量增加，对装备特别是军工消耗品的需求将进一步增强。

　　此外，随着我国各项军用产品研制技术逐渐走向成熟，越来越多的国防军工企业利用自身的技术优势与技术积累积极开拓民用产品，各类新型产品层出不穷。

　　在此背景下，国科军工表示，公司将坚持高质量发展战略，成为区域性重要的武器装备和创新性军用产品、民用产品科研生产基地，全面提升武器装备科研生产能力。为达成上述规划，未来三年内，国科军工将推动体制机制改革，加大力度实施产业布局、资本运作布局、科技创新布局、人力资源计划等措施，进一步提升核心竞争力。文/张齐

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